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小雅闲话基金3 | 卖噱头的科创板基金获批!会不会是一个万人坑?

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聪明投资者
2019-04-22 13:58
聪明投资者
No zuo no die的科创板基金。

在质疑和喧嚣中,多家基金公司的科创板基金终于还是获批了。

 

早有基金公司忍不住躁动,开始拿着这个噱头高喊抢客户、配售了。

 

这是43日的截屏信息:

 

 

忍不住要说,我对科创板基金持负面态度,也建议身边的朋友不要去凑这个热闹。

 

No zuo no die的科创板基金

 

No zuo no die,说的不是科创板,而是科创板基金。

 

科创板是有价值的,因为中国需要创新,但创新是有代价的。

 

首先,科技本身是赛道竞争激烈的行业,需要不断自我迭代和被替代,一个伟大企业的诞生,身后是一大批企业的累累白骨。

 

BAT的成功,熬死了多少同行?

 

其次,科创板作为增量改革,承担注册制改革的重任。改革是有代价的,没有不流血的改革。

 

虽然,监管希望用更温和的方式改革,但改革就是改革,在逐利嗜血的资本市场,大众投资者对风险的识别和控制能力并不足。

 

作为相对专业的风险管理者,机构更多参与科创板是好事。

 

但我认为,科创板基金这玩意儿,基金公司有点儿不走正道。

 

我并不是针对积极在渠道疯狂预热的南方基金,虽然我也觉得他们这么做,有点儿恶心。

 

我之前在朋友圈发过一段文字:

 

为啥这么说?

 

市场共识是:这次A股行情是国家牛市,为科创板铺路。

 

也有很多投资者预期:科创板初期会先上好公司,也肯定是赚钱的。否则,市场没有持续的造血功能,不可能实现科技创新的伟大战略。

 

逻辑看起来没毛病!但,并不如此?这跟科创板基金也是两码事!

 

首先,短期来看,从前几批送审企业来看,很多质量也不咋样,好公司偏谨慎,大多在观望。

 

这也传递出一个信号:监管也许更希望相对市场化地推进改革,而不是政策强行干预。

 

其次,长期来看,科技创新的道路并不温情,而是非常残酷的海量淘汰。

 

通过市场化淘汰,实现资源的优化配置,本就是资本市场的价值所在。

 

而科创板本身更像市场,在竞争残酷的创新赛道,淘汰过程应该、也必然更残酷一些。

 

我的看法:散户通过公募基金适当参与科创板投资,不是坏事。

 

目前,根据上交所规定,所有公募基金都可以参与科创板投资。基民购买已有的优质基金,完全有机会参与科创板。

 

但公募基金要大量、大比例参与科创板,就很恐怖了。

 

即便是在成熟公司上市的主板市场,公募基金不可避免会踩雷,这很正常。

 

而在非成熟企业上市的科创板市场,踩雷的概率更高,甚至很多可能是致命雷。

 

科创板基金定位科创板,如果大多资金都是投向科创板,买的大多可能都是将被淘汰的公司,这要埋葬多少基民?

 

但如果没有大量资金投入到科创板,跟其他基金有什么区别?自称科创板基金,不是噱头是什么?

 

说难听一些,这本质上就是一个高度噱头、以圈钱为目的的类型基金。

 

反正,大众愿意为热闹买单,基民赚不赚钱都是以后的事情,基金公司先把钱弄到手再说。

 

真是不怀好意啊,这些基金公司想给缺少投资常识的大量基民什么预期?说好的客户第一,到哪儿去了?

 

我在朋友圈留言之后,一个有价值观的大基金公司总经理给我微信语音说,完全同意。

 

他说,自己公司也申请了一个科创板基金,但那是去年上报的产品,当时并不知道所有基金都可以投资科创板,正好要开科创板了,所以,在产品可投资范围加上了创业板。

 

愿意解释,心里还是很拿价值观当回事的!

 

然而,对于很难控制欲望的行业,我们除了一起很有共鸣地愤青一下,好像也不能怎么样!

 

这个逐利的市场,会圈钱的公司,日子不会差。

 

听说,有些公司还把科创板基金设了三年封闭期,号称为了参与配售。

 

哎,三年后,等基金打开赎回,很多科创板公司该露出原形了吧,基金公司倒是躺着赚了三年管理费,基民怎么办呢?

 

看看三年前的定增基金,一片狼藉,若不是这场牛市,深埋了多少人?!!

 

哪些公司想圈钱?

 

听说,有些基金公司高管在内部也表达了对科创板基金的担忧。

 

这个行业不缺有价值观的人,但是,能做到在短期利益面前管住欲望的机构,并不多。

 

我翻了一下上报科创板基金的名单。意外地,又看到了工银瑞信这家公司。

 

今年1月,我写过这家基金公司,点击查看:宇宙行旗下的基金公司,挖坑也是宇宙级的

 

这家基金公司在5000点高位,疯狂发行基金,到今年1月份,旗下有9只基金跌破6毛钱。

 

其中,工银瑞信互联网加基金首募近200亿,只有1天赚过钱,1块钱的基金亏得不到0.25

 

虽然是5000点发行的基金,但同样点位发行的240只基金,同期有109只是赚钱的,你亏钱也就算了,还亏掉了地只剩2毛多,实在也太烂了。

 

这个市场最怕的是,水平差的基金公司有野心,还有挖大坑的能力。

 

有些基金公司投资能力不行,但反正卖基金的能力也不行,害不了多少人。

 

工银瑞信这样的基金公司,这么多产品管的如此之差,在被曝光之后,不埋头打内功,还在想着用科创板基金圈钱。

 

就他们管理互联网加的水平,基民再把大把银子交给他们,就太可怕了。

 

我会建议自己身边的朋友,尽量远离工银瑞信,投研水平差,企业文化也有问题,圈钱的欲望太强了。

 

还有几个公司也很雷,发一个科创板基金还不够,一口气报了三四个。

 

这些是名字里带科创板的基金:

 

 

还有很多待批新基金,名字里不带科创板、但是号称也是科创板主题或概念基金。

 

真的是,圈钱太疯狂了。

 

我看到一份基金公司给发行渠道的资料:

 

 

额,科创板创立是不是最佳时点,跟科创板基金是不是赚钱,是两回事好吗?混淆视听!

 

再看产品说明:

 

 

有点儿无语~~

 

科创板主题和科技创新是一回事吗?典型的偷换概念、混淆视听!!

 

卖的时候,基金公司宣传,这是科创板主题基金;

 

将来基金公司又说,它的投资范围是科技创新,大部分资金可以买主板、创业板上市的科技公司,不一定是科创板。

 

那你凭什么现在说它是科创板主题基金?

 

换句话说,现在所有的互联网+、生物制药等基金,都可以号称自己是科创板主题基金?

 

好吧,你说是就是吧,希望买的童鞋都知道,它们也可以不是科创板基金。

 

我就好奇,是不是买一手科创板股票,就算科创板主题基金?

 

想参与科创板怎么办?

 

很多朋友来问,很看好科创板的投资机会,可以怎么参与?

 

嗯,如果要说科创板最好的机会,可能是早期通过购买基金参与打新。

 

因为早期上市数量有限,从稀缺性和市场情绪的角度,上市后新股一般会有表现。

 

而科创板跟其他板块的一个很大不同,就是给了机构更多网下申购的机会。

 

根据规则,科创板与A股现行规则主要有几点区别:

 

一、市场化询价+网下打新只针对机构投资者,意味着散户参与打新的空间大大缩小。

 

二、同一询价机构报价多元化,使得定价较难形成市场一致预期,申报价格难度上升,可能导致最后入围概率下降。

 

三、改为市场化询价后,破发的概率也可能较直接定价更高。

 

因为市场化定价机制缺少一个价格的,因此很有可能会参考A股相应板块的定价并随市场波动。

 

如果在市场高位时发行,后期市场调整时,可能向下拉动科创公司破发。

 

不妨先看看规则,偷个懒,我还是引用第三方整理的资料:

 

 

科创板打新,会给基金收益到来什么影响?看到一份华宝证券做的收益模拟测算:

 

1)按照目前3个月左右的审核进度,假设6-7月份科创板出第一批企业,平均每月发行10-20家,每家发行规模10亿(40亿发行规模,新增25%发行股数),2019年全年科创板发行规模在500-1000亿。

 

2)如果按照500-1000亿测算,普通公募基金的收益如下:

 

 

测算过程就不写那么多了,需要的可以自己去搜华宝证券这份研报。

 

3)还有一些基金可以参与科创板股票的战略配售,目前哪些机构可以参与战略配售尚不清楚。

 

市场猜测,有锁定期的科创板主题基金和市场上现存的六只战略配售基金,或许可以参与科创板股票的战略配售。简单理解,中签率会更高一些。

 

截至325日,已有23家基金公司上报的33只科创板主题基金正在受理中。

 

其中,18只为3年封闭运作灵活配置,2只为2年封闭期运作灵活配置,均为公募基金作为战略配售主体直接参与新股战略配售的品种;其余13只为普通科创板主题普通基金。

 

华宝证券也做了打新模拟收益测算:

 

 

哦,一年折腾下来,规模超过5亿的产品,即便科创板上市平均涨100%,打新的收益贡献也都不到3%,牛市环境里,不知道多少人放在眼里?

 

所以,你会买科创板基金吗?为什么?欢迎留言。


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